开源证券:紧握港股通优质互联网标的加码布局游戏和元宇宙

紧握港股通优质互联网标的,加码布局游戏和元宇宙——行业周报-20220327

根据阅文集团年报,2021年公司营业收入和Non-IFRS归母净利润分别同比增长2%和34%,在2020年因新冠疫情形成较高基数的情况下,2021年公司在线%,且免费阅读平均DAU同比增长50%,在腾讯产品自营渠道平均MAU同比增长23%,体现出公司在管理层变更后积极补短板的成效,以及与腾讯之间的协同效应开始体现,后续版权运营和IP变现表现仍值得期待,且2022年全国各地的疫情反复或再度带来在线年上半年业绩带来弹性。快手将于3月29日发布2021年财报,我们判断,随着2021年下半年公司组织架构的调整及海外市场营销策略的变化,或带来其销售费用率下降及盈利能力改善;另外,根据QuestMobile数据,2021年12月国内短视频用户总时长占互联网用户总时长的比例较2020年12月提升4.7个百分点至25.7%,或说明快手在商业化快速推进的同时,用户时长及粘性进一步提升。当前港股财报季,我们建议继续积极布局2021年Q4及2022年上半年业绩趋势向好,在估值大幅回落后已具备较高安全边际的港股通优质互联网标的,重点推荐快手-W、阅文集团,受益标的包括腾讯控股、云音乐、阜博集团。

由于版号发放的减少及用户对于游戏品质要求的不断提升,2019年以来国内游戏研发周期整体拉长,供给减少,长线运营成为趋势,老游戏流水占比不断提升,根据伽马数据,2021年中国移动游戏流水Top100中,上线年及以上的游戏数量占比超过45%,而2019年该比例不到35%。在2021年9月以来国内未发放新版号的情况下,游戏长线运营能力突出、老游戏流水维持稳定的公司或充分受益,后续新版号若发放,在研储备丰富的公司业绩弹性或更大。另外,由于同比基数效应及2021年9月开始实行严格的未成年人防沉迷措施,上市游戏公司2022年季度业绩同比增速或呈现前低后高态势,新版号发放或带来估值和业绩增速双重驱动。我们建议在当前的估值低位加大对游戏板块的配置力度,优选版号若发放、业绩弹性或较大的公司,重点推荐心动公司、完美世界、吉比特,受益标的包括三七互娱、世纪华通、盛天网络、光线传媒、美吉姆、汤姆猫。

或由于国内外宏观环境及流动性因素带来的避险情绪,近期元宇宙领域相关公司的估值出现明显回落,但其中虚拟人/虚拟社区及NFT等赛道的商业化仍在快速推进,如3月21日天地在线宣布其打造的虚拟数字化商业产品“无限盒子”体验版正式上线日元隆雅图联合数藏中国发售元气森林音乐节2022特别版数字藏品。我们认为,元宇宙或为数字经济发展的重要方向,虚拟人、NFT等商业化较快赛道的部分优质标的在估值回落后已具备较高性价比,建议积极配置,重点推荐元隆雅图、姚记科技、芒果超媒,受益标的包括风语筑、天地在线、锋尚文化、蓝色光标、三人行、视觉中国。

证券之星估值分析提示视觉中国盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面无变化,主力资金有介入迹象,短期呈现上升趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。更多

证券之星估值分析提示三七互娱盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地优秀,市场关注意愿增强。更多

证券之星估值分析提示世纪华通盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金无明显迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿减弱。更多

证券之星估值分析提示姚记科技盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近日消息面无变化,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地良好,市场关注意愿无明显变化。更多

证券之星估值分析提示美吉姆盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有明显流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿减弱。更多

证券之星估值分析提示完美世界盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。更多

证券之星估值分析提示元隆雅图盈利能力优秀,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。更多

证券之星估值分析提示天地在线盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近日消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。更多

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